
然而,36氪采访多位业内人士发现,即便申请落地,想要绕开投行在美股上市,并非看起来那么美,不少企业期待中的上市流程“重大改革”也许只能激起小小水花。什么是直接上市(direct listing)?2018年2月初,美国SEC批准了纽交所2017年3月提交的修改上市流程的提案,直接上市由此肇始。此前,全球最大流媒体音乐服务商Spotify(SPOT.US)和办公应用开发公司Slack(WORK.US)分别于2018年4月和2019年6月,以直接上市的方式登录纽交所。与Slack几乎同时,从搜房网分拆的中指控股(China Index Holdings)(CIH.US)也以直接上市的方式于达斯达克上市,成为纳斯达克交易所历史上第一家采用该方式上市的中国公司。
现货黄金一度上涨0.6%,至每盎司1,524.23美元,为9月25日以来最高水平,伦敦时间6:32报1,523.18美元,今年以来上涨了19%。银、铂和钯价也都在2019年上涨。彭博美元即期汇率指数势创2018年前三个月以来最大的季度跌幅。
但其实在上个世纪50年代,在水流湍急的长江下游竟是没有一座大桥的,那时人们要想过江只能靠轮渡,极为不便。正是在此背景下,第一座由中国自主设计建造的长江大桥开始酝酿建造。1968年9月,南京长江大桥铁路通车,12月公路通车。其也成为20世纪60年代中国经济建设的重要成就、中国桥梁建设史上的重要里程碑,一度被民众称之为“争气桥”。
2015年7月至2016年12月,浙商财险河南分公司所属开封、平顶山、安阳、焦作、漯河、周口等6家中心支公司将自身销售人员所做业务挂在浙商销售名下,涉及虚挂中介业务保费2958万元、手续费329万元。调查笔录,班子成员任命文件等相关证据证明,浙商财险河南分公司营业部经理芦雁对此负主要责任。
多位接受采访的二级市场业内人士告诉36氪,此次纽交所申请即便落地亦无法颠覆传统IPO的地位,尤其是中概股赴美上市,雇佣投行承销仍将是IPO的主流形式。主要原因有二:第一是专业需求;第二是资源垄断。“投行的角色,不是单纯地法律上需要你存在,而是实际工作中需要你存在。”由于市场和企业间的信息不对称,企业公开发行的流程相当复杂,需要律师、会计师对披露的文件进行认证,也需要投行作为承销商与市场上的投资人去沟通,讲投资故事。“没有经过IPO,股东的分散度相对差,流动性就很低。”
缺失投行及其背后的基石投资者,公开市场对其信心也会打些折扣,股价从而成为另一大问题。截至今年10月,Spotify的交易价格比去年的参考价格低12%,Slack的价格比26美元的参考价格低约4%。撇开“改革”,仅从一种与IPO并行的上市方式来看直接上市,究竟哪些企业更适合呢?